鴻海雙喜模具 目標價上看146

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

鴻海雙喜臨門,模具去年第四季好到破表的獲利數據,昨(28)日帶動花旗環球、摩根大通、港商里昂證券等外資圈sell side爭相調高目標價,最高上看146元;至於入股夏普,巴克萊資本證券認為,這不但是鴻海史上最佳的投資案之一,更預估可為明年每股獲利帶來4%的成長。

今年以來看準鴻海獲利開始止跌回溫題材、模具一路敲進鴻海的國際資金,昨天再度撒下2.7萬張買超,帶動鴻海股價大漲5元、收在113元,歐系外資券商主管認為,客戶顯然對「鴻海、夏普、蘋果」三方結盟的題材也同步買單。

花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉指出,iPad鴻海去年第4季每股獲利3.28元,比他預估的要高出22%,主因有兩項:一、iPhone比重拉高,而組裝iPhone的營業利率高達4%;二、iPad代工價格也調漲,營業利率從去年第3季的1%攀升至第4季的2.5%。

張凱偉指出,模具先前樂觀看待鴻海股價後市的前提是蘋果在鴻海營收與獲利的高比重(分別達40%與70%),以及雙方的高度依賴性,據了解,鴻海光是大陸專門生產蘋果產品的員工就高達50萬人,廣達與和碩加起來不到4萬人,加上鴻海50萬員工當中的三分之二已遷往內陸,比起廣達與和碩生產基地仍在沿海地區、生產成本至少省了30%,對手很難構成威脅!

因此張凱偉認為,鴻海去年第4季的優異獲利表現,其實反應了「議價能力」與「恪遵價格」兩項趨勢,由於iPhone與iPad出貨持續攀升、營業利率穩定回穩,將今年與明年獲利預估值分別調升10%與9%、每股獲利分別達11.64與13.24元,目標價也調升至140元。

至於鴻海入股夏普,巴克萊資本證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超認為,這應是鴻海史上做得最好的投資案之一,由於三星、樂金、夏普是供應iPad的3家主要面板廠,在三星與樂金儼然成為主要競爭對手之際,蘋果透過鴻海與夏普合作,是非常合理的作法。

根據楊應超的預估,鴻海一方面可藉由供應LCD面板零組件給夏普(約佔BOM的40%)的方式,創造1,150億元營收,另一方面夏普也可將AV與家庭劇院訂單委外給鴻海生產(明年預估比重可達40%),預估可創造1,110億元營收;兩者加總後明年預計可額外帶來4%的每股獲利成長。

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